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借殼上市9年興衰記:連續3年成功案例跌至個位數

手工SEO 2020-08-10 22:11:00 SEO案例 76℃ 手工SEO

曾經在兩市被熱炒的殼公司,近年淪為“雞肋”。

據同花順iFinD數據,梳理近9年來的借殼上市成功案例可知,2014年至2016年,兩市借殼上市成功案例延續3年的高峰期后,借殼上市在最近3年(即2017年至2019年)出現了大幅回落,歷年成功案例均僅為個位數。

香頌資本執行董事沈萌對《證券日報》記者介紹,2017年后,證券市場開始進行改革,一方面大幅提高了借殼的難度;另一方面加快了IPO審核的速度,加上借殼重組在清理資產、規定時限等方面的難度加大等,都明顯抑制了殼資源的交易?!澳壳?,殼資源供大于求?!?/p>

最近3年,“借殼上市”資本運作手法降溫明顯。

同花順iFinD數據顯示,2011年至2019年,9年間成功的借殼上市案例分別是4起、15起、16起、24起、34起、29起、8起、5起、9起。而今年以來,僅有3起成功案例。

對此現象,沈萌認為,證券市場改革“一方面大幅提高了借殼的難度,特別是比照IPO的標準,降低了很多借殼方的意愿,另一方面加快了IPO審核的速度,減少排隊等候的周期。加上借殼重組在清理資產、規定時限等方面的難度加大,特別是注冊制的循序推出,都明顯抑制了殼資源的交易?!?/p>

不過,“殼資源依舊有價值,畢竟還有很多連注冊制都難達標的企業想上市,但(殼資源需求)數量急劇減少?!鄙蛎日f,對于兩市當前的小市值公司而言,通過并購做資產重組仍然可以做大,但這不一定是借殼。

沈萌分析稱,此前,“一些殼資源雖然沒有到戴帽ST的境地,但也存在這樣或那樣的問題,往往會導致資產重組進展不順。而未來包括科創板和創業板的IPO門檻進一步放寬,企業對借殼的需求會進一步萎縮?!?/p>

需求的減弱,也使得二級市場對“炒殼”出現了明顯的退熱。同花順iFinD數據顯示,以5月18日收盤價計算,總市值低于10億元的公司有超過20家,其中,這些公司基本全是ST類企業。

結合ST類公司的業績可知,不少ST類公司,依靠自身力量重回正常經營軌道比較困難。同花順iFinD數據顯示,目前83家ST類公司的風險預測類型為“可能暫停上市”。遭到這一風險預測,主要由于大多ST公司“連續兩年虧損,且最新業績預告續虧?!倍碛?5家公司被業績預測為“可能不變”(ST狀態)。這主要由于其中大多公司“最新年報盈利,但最新業績一期業績虧損,或最新業績預虧等?!?/p>

除了業績難現好轉,面值退市也成了懸在許多公司頭上的利劍。

5月13日,ST銳電進入退市整理期,成為今年首家面值退市股;天廣中茂也在5月份宣布,4月9日至5月11日股票已連續20個交易日收盤價格均低于股票面值(即1元),根據《深圳證券交易所股票上市規則》的有關規定,公司股票自5月12日開市起停牌,深圳證券交易所自公司股票停牌起15個交易日內作出公司股票是否終止上市的決定。

隨著面值退市公司的增多,綜合政策的影響以及小市值公司不再受追捧等現象,關于殼資源熱度減退的話題再度出現。

綜合來看,“殼資源目前供大于求?!鄙蛎缺硎?,此前,有一些公司上市之后就想著賣殼,擾亂了正常的市場秩序,而借殼上市的過程中,“‘洗殼’的成本也比較高,除了資產置換或處理的成本外,還有很多隱性成本,例如一些表面看無傷大雅,但換了實控人就會暴露出來的問題,諸如上述也‘勸退’了很多想借殼的優質資產。此外,以前企業認為借殼是快速上市的捷徑,但在現有政策和市場環境下,借殼的性價比已經很差了?!?/p>

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